En los mercados bursátiles, contraer una obligación puede ser mucho más beneficioso que tener un derecho. En esta entrega veremos cómo ganar dinero estando del otro lado del mostrador.
Por Zorely Eljouri
Antes de entrar en los detalles sobre la estrategia que vamos a abordar hoy, es importante que conozcas dos aspectos clave del mercado que pocos saben:
Lo primero, es que puedes generar ingresos de tus acciones, más allá de los rendimientos que éstas ofrecen tradicionalmente por las variaciones de precios o bien del dividendo que pagan (en caso de que lo hagan).
Y lo segundo y más importante, es que puedes recibir estos ingresos de manera instantánea de activos que ni siquiera están en tu cartera de inversiones.
A partir de estos principios se desprende la estrategia de la que venimos hablando.
No necesitas mucho dinero para empezar. La realidad es que aplicar este método a lo largo del tiempo te permitirá obtener excelentes tasas de rendimiento en dólares.
En El Inversor Diario del lunes, Diego Martínez Burzaco te explicó qué son las opciones financieras y cómo utilizarlas a tu favor para especular o tomar cobertura. Hoy te mostratoscómo utilizarlas para generar ingresos instantáneos con tasas de retorno anual del 85%.
Así que avancemos.
Un auténtico “lanzador serial”
Cada contrato de opciones que compra un inversor tiene una contrapartida: quien vende o “lanza” esas opciones.
Si bien se pueden obtener ingresos vendiendo contratos de opciones sin tener las acciones, lo ideal es vender opciones de aquellas acciones que tenga en su portafolio.
A esto se lo conoce como “lanzamiento cubierto”..
Esta operación es considerada la estrategia más directa y conservadora en las opciones. Después de todo, simplemente estás ofreciendo vender tus acciones a un tercero en el futuro a un precio que te parezca apropiado en el momento.
Si ya tienes las acciones, lo primero que hay que considerar es que los precios de las primas negociadas en el mercado (la tarifa por acción que vas a cobrar por realizar el acuerdo) tengan un valor razonable. Incluso, debes tener en cuenta el impacto de las comisiones y los dividendos que podría abonar el activo subyacente en ese período.
¿Por qué es importante esto?
Porque mientras realizas el lanzamiento cubierto a un valor más alto que el que pagaste cuando las compraste, no solo estás determinando la rentabilidad, sino también un porcentaje de cobertura. Obviamente, debes mantener en tu poder las acciones del activo subyacente durante la duración del contrato.
Puede haber ocasiones en las que los operadores más avanzados intenten romper esta regla básica, como desarmar una posición cuando ya se encuentra “en el dinero” (es decir, a un precio favorable para el operador, que puede tener una ganancia ejecutando la opción). Pero dejemos esa discusión para otro momento. La mejor parte es que tú controlas todas las variables. Eso significa que puedes saber, antes de que realices una determinada operación, todos los resultados posibles.
Repasemos con un ejemplo concreto y actualizado der un lanzamiento cubierto con la compañía americana de alimentos Conagra Brands (CAG).
Supongamos que tienes 100 papeles de la empresa Conagra Brands (CAG) con un valor de USD 30 cada uno, justo el precio que cotiza la acción en este momento. Supongamos que te gustaría seguir siendo dueño de esas acciones, pero también estarías contento si las vendieras por USD 31,60 en cualquier momento del mes que viene.
A fin de cuentas, un rendimiento efectivo del 5,33% en 23 días es algo muy interesante. Entonces decides vender en el mercado una opción CALL de “CAG” con un precio de ejercicio de USD 30 y una fecha de vencimiento del contrato para el 18 de octubre. Mirando los precios actuales en la pantalla de Interactive Brókers para este contrato en particular, vemos que su prima cotiza en USD 1,60.
Espera, ¿sólo un dólar con sesenta centavos? ¿Por qué alguien haría esto?
Bueno, recuerda que tu contrato cubre 100 acciones, es decir que estarías recibiendo un importe 100 veces mayor al que figura en la plataforma de tu bróker, con lo cual estamos hablando de USD 160. Lo sabemos, esto aún no suena como si fuera mucho dinero, pero… ¡Podrías repetir esta operación 12 veces al año!
Aún mejor, el dinero entra en tu cuenta en el momento en que la opción consigue aleatoriamente un comprador. Y, como un pago en forma de dividendo, ¡este dinero es tuyo sin importar lo que suceda después!
Cuando estés seguro de realizar esta operación, identifica primero el contrato y utiliza una orden limitada para determinar que tu bróker sólo ejecute la opción a USD 1,60 o una cifra aún mejor. Una orden limitada es aquella en la que se fija un precio máximo de compra o un precio mínimo de venta, así como el tamaño de la posición.
Veamos qué es lo que puede suceder…
Escenario Número 1: La opción nunca es ejercida.
Este es el “mejor escenario” y se da en caso de que las acciones nunca se negocien por arriba de USD 30 antes de que expire la opción. Al fin y al cabo, nadie quiere comprar una opción por más de lo que vale. De hecho, incluso si la acción sube, se mantiene o baja, es poco probable que tu opción de compra sea ejercida, a menos que las acciones suban a más de USD 30.
Incluso si la acción se negocia temporalmente por encima de USD 30 pero no permanece en ese valor el día de vencimiento, ¡la opción puede no ejercerse! Y una vez que la opción expire, entonces serás libre de continuar y vender un nuevo CALL contra las mismas acciones del activo subyacente.
Si anualizas este rendimiento del 5,33% en tan solo 23 días, ¡estarías ganando una tasa del 84,58% anual!
Bueno, pero ¿qué hay del otro escenario?
Escenario Número 2: La opción es ejercida
Si en la fecha de vencimiento la acción cotiza por encima del precio de ejercicio, supongamos a USD 31, la opción “será ejercida”. Eso significa que tendrás que vender tus 100 acciones de [CAG] por USD 30 cada una. Tu bróker liquidará la operación automáticamente, las acciones se venderán y los beneficios de la venta serán depositados en tu cuenta.
Este es el “peor escenario”. Nunca puedes ser forzado a vender acciones a otro precio. ¡Pero no es una mala situación en absoluto! Habrás recibido una prima por adelantado y te habrás asegurado el mismo rendimiento (es decir, ya no tienes las acciones, pero las vendiste a USD 30 y cobraste la prima de USD 1,60… ¡es como haberla vendido a USD 31,60!).
Y, por cierto, si tu acción pagó dividendos durante ese período, el retorno sería aún mayor.
Como habrás notado, no es una estrategia libre de peligro. De hecho, hay dos grandes riesgos con los lanzamientos cubiertos que debes tener en cuenta.
El “Riesgo 1” está asociado con la posibilidad de desaprovechar un “rally alcista” si las acciones suben por encima del precio de ejercicio especificado, ya que estarás obligado a venderlas a un precio predeterminado.
El “Riesgo 2” tiene que ver con las pérdidas de capital que podrías tener en caso de que las acciones del activo subyacente caigan demasiado. Aquí aparece el concepto de “cobertura”. La prima cobrada te permite cubrir un porcentaje de baja en el precio de la acción. En el ejemplo, las acciones podrían bajar el 5,33% (hasta USD 28,40) y aun así no perderías dinero.
Entonces, no consideres que el “Riesgo 1” sea un problema. Perder un momento alcista es el costo de oportunidad al invertir con una alternativa más segura. Además, siempre puedes comprar la acción más tarde si realmente la quieres seguir teniendo.
Y aunque el “Riesgo 2” sea más problemático, siempre estás expuesto al riesgo de que la acción se desvalorice. Mientras tanto, con el paso del tiempo, el contrato de opciones que vendiste valdrá cada vez menos, y tú lo habrás cobrado instantáneamente en su mejor precio.
Como conclusión, vender opciones de compra de manera cubierta (es decir, teniendo las acciones en tu poder) te generará ingresos adicionales a los dividendos que además pague la acción. Y ya que tú controlas todas las reglas de negociación, puedes asegurarte de que nunca tendrás pérdidas importantes ni impredecibles.
Te recomendamos utilizar esta calculadora de lanzamiento cubierto online antes de llevar adelante las operaciones. Solo debes colocar seleccionar el activo subyacente y el contrato, la aplicación te traerá los precios actualizados automáticamente.
No tengas miedo de operar opciones: hazlo de a poco y aprende, es uno de los instrumentos más rentables para protección y rendimientos que ofrece el mercado bursátil. No tengo dudas de que ahora tienes las herramientas necesarias para conseguir ingresos adicionales en tu cuenta.
¡Ponlas en práctica!
¡Buenas inversiones!
Zorely Eljouri
