Google aún no explota el potencial de los 2 mil millones de usuarios que tiene en el sistema operativo Android. Cuando lo haga su flujo de caja podría dar un salto exponencial, y con él hará lo mismo el precio de las acciones de la firma.
Por Nicolás Arieu
No puedo creer que esté diciendo esto…
Pero incluso con una valoración de US$ 766.442 millones, estoy seguro de que el mercado aún no le ha dado Alphabet (GOOG) el cariño que merece.
La baja de la semana pasada me parece una locura injustificada.
Los inversores están ignorando un detalle colosal sobre la compañía. Están ignorando por completo el “activo oculto” de Alphabet, que por sí solo vale más que la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa.
Su valor, creo yo, justificaría una capitalización de mercado de por lo menos US$ 1 billón para la compañía.
Estamos hablando de algo que se esconde a simple vista…
Alphabet es propietario del sistema operativo Android, el software utilizado en teléfonos de Samsung, LG, Sony, Huawei, Google y muchos más. Actualmente, Android tiene más de 2 mil millones de usuarios a nivel mundial.
A la fecha, Alphabet no se ha esforzado mucho por explotar el valor verdadero de estos 2 mil millones de usuarios.
Eso, claro, no ha sido accidental. Desde el principio, su plan ha sido utilizar Android como una forma de llevar a los usuarios a los servicios de búsqueda de Google. Podríamos decir que fue un gancho comercial, pero realmente dudo que esto haya causado pérdidas.
Pero ahora, por primera vez, los fabricantes de Smartphones tendrán que pagarle a Alphabet por la licencia del paquete Google (Gmail, YouTube, Maps, Play Store, Search y Chrome). De lo contrario, no podrán incluir estas apps en sus dispositivos.
En principio, el honorario de la licencia solo aplicará a Europa. Pero siendo realistas, con el tiempo se globalizará la medida, ya que hay muchísimo dinero involucrado y porque la monetización de Android fue el plan desde el principio.
Como mencioné, en la actualidad hay más de 2 mil millones de dispositivos Android activos en todo el mundo, y cada año se venden casi 1.200 millones de unidades. El siguiente gráfico preparado por nuestros amigos de The Daily Edge, vemos que las ventas de Android han superado los 300 millones por trimestre durante varios años.
Ahora bien, lo que tenemos que definir es cuánto dinero podría ganar Alphabet de esos 1.200 millones de Androids que se venden todos los años.
No creo que una tarifa de instalación de US$ 15 para el paquete de Gmail, YouTube, Maps, Play Store, Search y Chrome sea demasiado alto si consideramos el costo de producción total de un Smartphone y la importancia de esas apps.
¡Con 1.200 millones de Androids vendiéndose todos los años, y considerando ese precio de US$15, estamos hablando de un crecimiento de US$ 1.800 millones en los ingresos de Alphabet! Esta suma es sencillamente impresionante.
Y si buscamos con atención, notaremos que en el pasado han habido señales de este increíble activo secreto…
En el 2010, el CEO de Alphabet, Eric Schmidt, dijo lo siguiente:
“Si tenemos mil millones de personas usando Android, ¿crees que no podríamos sacar dinero de eso? Solo harían falta US$10 por usuario al año.”
Como dije, la monetización de Android siempre fue parte del plan.
Con los 2 mil millones de usuarios que actualmente tiene este sistema operativo, y con los US$ 10 por usuario de estimados por Schmidt, esto desembocaría en un flujo de ingresos de US$ 20.000 millones.
De lo que puedes estar seguro es que el flujo de caja que Android le generará a Alphabet será sencillamente colosal.
Qué implica un aumento de US$ 20.000 millones en un flujo de caja
Échale un vistazo al siguiente gráfico, y aprecia lo espectacular que es.
En el gráfico vemos el EBITDA (ganancias antes de impuestos, depreciación y amortización) anual de Alphabet. El EBITDA es básicamente el flujo de caja antes de impuestos.
Hace poco más de una década, el flujo de caja de Alphabet era de exactamente cero dólares.
Y para 2018, esa cifra superaba los US$ 30 mil millones.
Como dije: espectacular.
Si bien quiero que aprecies el gráfico y lo que representa, lo más importante de todo esto es reconocer que incluso para Alphabet, un aumento de US$ 20.000 millones en su flujo de caja es sumamente importante.
Para cerrar, la monetización de Android podría expandir el flujo de caja de la firma de un 65% a un 70%. Esto, a su vez, sería suficiente para generar un ascenso similar en las acciones de Alphabet. Creo que sería más que suficiente para mandar la capitalización de mercado de la compañía por encima del billón de dólares, lo que representa un incremento de unos US$ 250.000 desde los niveles actuales.
Es por todo esto que considero al sistema operativo Android como el activo oculto más valioso del planeta… y es también la razón perfecta para sumar a este gigante tecnológico a tu cartera.
Que tu dinero trabaje por ti.
Nicolás Arieu,
Nicolás M. Arieu es editor para Especulación Inteligente y Micromovimientos Millonarios para Estrategias Alpha en Agora Publicaciones.
