El ratio EPS es una variable poderosa a la hora de determinar el precio de las acciones de una compañía. Puede ayudarte a comprender por qué el precio de un papel se encuentra a un nivel específico en un momento determinado, y tomar las mejores decisiones de compra y venta.
Por Nicolás M. Arieu
En palabras muy simples, el EPS es número simple que expresa el total de las ganancias de una empresa, dividido por la cantidad de acciones circulantes de la misma.
Si eso te suena confuso, no te preocupes –una vez que desglosemos lo que esto significa, el EPS se vuelve un concepto muy fácil de entender.
La importancia de las ganancias por acción
¿Por qué es importante esta métrica?
Hay varias razones por las cuales vale la pena considerar a las EPS como una parte estándar de tu investigación a la hora de escoger una inversión, como por ejemplo:
1. Definir precios de las acciones
El ratio EPS es una variable poderosa a la hora de determinar el precio de las acciones de una compañía. Puede ayudarte a comprender por qué el precio de un papel se encuentra a un nivel específico en un momento determinado.
2. Ratio P/E
El EPS es un factor esencial a la hora de calcular el ratio precio/ganancias (también conocido como el ratio Price/Earnings). Este ratio es importante porque nos dice, en términos relativos, qué tan barata o cara está una acción.
Este ratio se obtiene dividiendo el precio de una acción por el EPS, y se expresa en “veces”.
Por ejemplo, una acción que vale US$ 90, y cuyo EPS es de US$ 3, tendrá un ratio P/E de 30 veces. En otras palabras, estamos hablando de una acción por la que tendremos que pagar US$ 30 por cada dólar de ganancias.
Si tenemos a otra compañía cuya acción vale US$ 80 y tiene un EPS de US$ 2, en este caso el ratio P/E es de 40 veces. La acción es más barata en términos nominales (US$ 80 contra US$ 90), pero más cara en términos relativos (40 veces contra 30 veces).
Empleando este ratio, podemos comprender mejor el valor de mercado de una acción basándonos en las ganancias de una compañía.
3. Evaluar una compañía
En vista de que el número de acciones en circulación podría cambiar, tomar en cuenta solo los ingresos generales de una compañía podría no ser el mejor indicador de las ganancias potenciales de la misma.
De esta forma, el EPS nos ayuda a determinar el valor de una compañía ya que divide las ganancias en varias unidades “por acción”. Es cómodo, claro y muy fácil de comprender, y nos da una forma adicional de analizar el bienestar general de una firma.
Veamos esto con un ejemplo hipotético:
Digamos que la Compañía X tuvo un aumento considerable en sus ganancias este año. Superficialmente, estas podrían parecer excelentes noticias para los inversores. ¡Más dinero, buenas noticias!, pensarán. No hay duda de que invertir en esta firma es automáticamente una excelente idea, ¿no?
Bueno, no tan rápido.
¿Qué pasa si la compañía aumentó también la cantidad de acciones circulantes? Esto implicaría que las ganancias “a repartir” no aumentaron, lo que no te mueve el cálculo de costo/beneficio como inversor.
4. Determinar la trayectoria de una compañía
¿Cuál es el historial de EPS de una compañía?
Si la tendencia de una firma es positiva y ha sido así por un tiempo, entonces esto es una señal positiva de rentabilidad.
Esto también podría ser una señal de que la firma tendrá suficientes fondos para reinvertir parte de sus ganancias en su crecimiento futuro, lo que podría traducirse en ganancias más sustanciales para ti, el inversor.
Sin embargo, si las EPS están en una tendencia negativa y lo han estado por un tiempo, esto podría señalar que la firma está en problemas. En ese sentido podríamos presagiar una reducción en la cotización de su papel en el futuro, lo que, obviamente, no es para nada deseable para quien invierta en esta acción.
5. Predecir el crecimiento futuro
Como inversor, considerar las EPS en la acción de una compañía puede ayudarte a tener una mejor idea del potencial que tendrá esa firma para repartir dividendos en el futuro.
Si analizamos las ganancias por acción y empleamos una referencia cruzada entre éstas y el historial de la compañía en cuestión a la hora de hacer cambios a sus dividendos, el resultado podría ser un análisis completo de lo que puedes esperar de ésta en el futuro.
Claro que tus predicciones nunca serán acertadas en un 100%, pero ciertamente te pueden dar una idea más completa de lo que el futuro le depara a una compañía determinada.
¿Qué implican las ganancias por acción?
En general, un EPS alto se considera una buena señal. Usualmente, los inversores buscan ganancias por acción altas como una señal de que una compañía determinada tiene la capacidad para lo siguiente:
1. Potencial para dividendos importantes.
Un EPS alto puede ser una buena señal de que la compañía que analizas tendrá la capacidad de repartir dividendos importantes a sus inversores.
Por las dudas aclaro: los dividendos son una distribución de las ganancias de una compañía entre un grupo específico de sus accionistas. Por lo general, los dividendos se miden individualmente por acción. Por ejemplo, puede que haya un dividendo con un rendimiento de 25 centavos por acción.
2. La compañía está comprometida a ir tras el crecimiento.
Otro beneficio de un EPS alto es que indica que la firma tendrá la capacidad de reinvertir fondos en su propio negocio.
Si la firma está comprometida con generar crecimiento futuro, muchas veces esas son cualidades que atraen mucho a los inversores. Eso es porque a medida que la compañía crece, su potencial de ganancia también lo hace.
Claro que hay muchos otros factores para tomar en cuenta, como es el caso del precio de la acción o el tamaño de tu cuenta. Pero al incorporar estos detalles en tu investigación, puedes reducir poco a poco tu lista potencial de acciones basándote en el tamaño de tu cuenta y portafolio.
Cómo calcular las ganancias por acción
Ahora que comprendes el significado básico y la importancia de las ganancias por acción, ahondemos un poco en los detalles más técnicos. ¿Cómo haces para calcular las EPS de una compañía en la que estás considerando invertir?
Esto es lo que necesitas saber:
Primero, necesitas determinar el número de acciones en circulación.
Con esto, hablamos de la cantidad de acciones que actualmente se mantienen entre todos los accionistas, así como el bloque de acciones en posesión de los inversores.
Esta cifra también incluye las acciones que poseen los insiders de la compañía, como es el caso de los empleados y los asociados.
La cantidad de acciones en circulación en bastante fácil de determinar. En los balances de la compañía que estés analizando, encontrarás una sección dedicada a su papel.
Aunque esto varía de balance en balance, generalmente lo encontrarás en elparte inferior del documento.
Ahora puede ser incluso más sencillo que eso. En sitios gratuitos como Yahoo Finance lo encuentras en la primera página de la presentación de una empresa. Mira el caso de Apple, donde nos dice que el EPS de la firma es de US$ 11,04.
Por supuesto, tienes que estar atento a noticias como emisiones de acciones, retiro de acciones, o splits (un aumento de las acciones dividiendo las ya existentes). Esto lógicamente aumentaría el número de acciones y disminuiría elde las ganancias por acción.
Para hacer frente a estos acontecimientos recomiendo calcular un promedio ponderado de las acciones en circulación.
La verdad es que aunque vimos bastante, en realidad hemos visto poco.
La clásica idea de que cuanto más uno sabe, más se da cuenta de lo poco que sabe.
¿Qué quiero decir? Que por ahora lo dejemos acá, pero que pronto volveré para entrar en los diferentes tipos de EPS, así como algunos ejemplos prácticos.
Que tu dinero trabaje para ti.
Nicolás M. Arieu
Nicolás M. Arieu es editor para Especulación Inteligente en Agora Publicaciones.
