El sector del retail en los Estados Unidos ha vuelto a tocar fondo
Por Greg Guenthner
Durante el tropiezo de la Bolsa de la semana pasada, las tiendas comunes y corrientes tendiero a ser olvidadas. Pero ahora que todo se ha calmado un poco, una cosa ya es segura: las ganancias de retail son un desastre. Y parece ser que en el futuro cercano no hay señales de alivio a la vista para estas compañías.
Para algunas de las tiendas por departamento más conocidas, la primera mitad del año fue una catástrofe. Después de que el jueves pasado Macy’s Inc. (NYSE: M) reportara un declive en sus ventas, sus acciones cayeron un 9%. Mientras tanto, las acciones de Dillard’s (NYSE: DDS) cayeron un 15%, lo que frenó todo el impulso que la compañía había conseguido a lo largo de junio y julio.
Incluso Kohl, la popular cadena de tiendas de descuento, sufrió sus tropezones la semana pasada. En el transcurso de los últimos 5 días hábiles, sus acciones perdieron 10% de su valor:
La prensa financiera sugiere que el desastroso rendimiento del retail se ha vuelto el nuevo estándar. Cualquiera que haya seguido de cerca a la industria desde sus primeros golpes del 2015, no debería sorprenderse en lo más mínimo con la disminución en ambos el tráfico de clientes y las ventas.
El Wall Street Journal reporta:
“Si bien los movimientos fueron grandes — Macy’s y Kohl’s fueron de las compañías del S&P 500 con los peores rendimientos— en años recientes no ha sido extraño que las acciones de los retailers se vendan fuertemente después de reportar ganancias. Con este ya hacen cuatro trimestres seguidos en los que las acciones de Macy’s y Kohl’s caen después de reportar ganancias. La última vez que estas compañías tuvieron movimientos tan grandes fue el 11 de mayo, justo después de sus últimos reportes trimestrales.”
No es un secreto para nadie que estas acciones están teniendo muchos problemas. Sin embargo, esta historia sobre “la muerte del retail”, con la que los medios nos han bombardeado, no acaba ahí.
Es cierto que los retailers tradicionales no han podido adaptarse fácilmente a la nueva realidad de las compras por internet. La muerte del centro comercial y el ascenso de Amazon, junto a la revolución de las compras por internet son fuerzas incontenibles en el mercado de hoy. Hace poco señalamos que mientras todo esto se desarrolla, comenzarás a ver cómo caen en picada más y más de esas tiendas al por menor que tienen mala gerencia y poco enfoque.
Eso es exactamente lo que le está pasando a tiendas como Macy’s y Dillard’s. Las típicas mega-tiendas por departamento de los centros comerciales están teniendo problemas porque no les están ofreciendo a sus clientes una gran experiencia de compra.
Además cuentan con la dificultad de verse forzadas a manejar muchísimas sucursales diferentes, llevar un control de su inventario y satisfacer a sus clientes a través de descuentos muy generosos.
Amazon no se tiene que preocupar por nada de esto. Y ésas son las condiciones necesarias para un desastre retail.
Pero no olvides que esta moneda tiene dos caras. Si bien es cierto que Amazon está dominando la industria de las ventas al por menor, las tiendas físicas no están para nada prontas a desaparecer.
Seamos sinceros, creer que cada una de las tiendas físicas de Estados Unidos cerrará y se declarará en bancarrota es un poco tonto. Al igual que cualquier industria experimentando tiempos difíciles, los mejores negocios lograrán adaptarse y sobrevivirán.
De una forma u otra, mi punto de vista es que las tiendas comunes y corrientes terminarán coexistiendo con Amazon. Mientras las viejas tiendas de los centros comerciales reciben sus golpes, hay un sector del retail que está comenzando a reaccionar a esta situación.
Bienvenido al mundo de las “dollar stores”
Las tiendas de descuentos absurdos y de “todo a un dólar” no tienen absolutamente nada de elegantes. He ahí su ventaja sobre los retailers tradicionales.
¿Alguna vez has tenido la oportunidad de visitar una sucursal de Dollar General (NYSE:DG)? ¡Últimamente están llenas de gente! A lo largo y ancho de toda la parte rural de Estados Unidos, más y más tiendas de Dollar General están apareciendo por todas partes.
Sin ir más lejos, te cuento que la compañía planea abrir 1,000 sucursales antes de que el año termine.
Eso es sin duda un plan de expansión bastante agresivo. Más aun teniendo en cuenta que tienes a Amazon al acecho.
Y sin embargo, este enfoque que ha tomado la gerencia de dominar el sector de la venta de “baratijas” está yendo de maravilla. En lugar de atascar sus reportes de balances con tiendas colosales y una cantidad absurda de empleados, Dollar General tiene una visión minimalista. Gracias a buenas ofertas y tiendas pequeñas, los clientes pueden entrar, comprar y salir fácilmente.
Por eso mismo, la compañía se está apegando a esta tendencia, mientras que la industria del retail atraviesa un pésimo momento.
Otra: Five Below Inc. (NASDAQ:FIVE) también está causando revuelo.
Five Below (“por menos de cinco”, en español) se toma su nombre muy en serio. La tienda ofrece una gran variedad de productos que generalmente llaman la atención de adolescentes y adultos jóvenes. Más importante aún es el hecho de que han disfrutado de un excelente rendimiento en los últimos meses.
Aun cuando sus acciones retrocedieron desde sus máximos de junio, éstas tuvieron un crecimiento anualizado del 25%. Eso no es poca cosa, y más aún cuando consideramos que, en lo que va de año, la acción de Amazon solo vence a las de FIVE por un 5%.
Sí, leíste bien: ahora mismo hay una tienda tradicional que está casi al nivel del gigante del retail digital.
Así que escúchame bien: sea donde sea que estés, si tu negocio de largo plazo es el de vender basura a bajo precio, puede que tengas justo lo que se necesita para sobrevivir el ataque digital de Amazon.
Es posible que Amazon sea el líder en este momento, pero las dollar stores tienen una gran probabilidad de sobrevivir en la industria en los años venideros.
Ahora, si tu negocio no es ese ni tienes pensado que lo sea, siempre puedes comprar la acción de alguna de estas empresas.
Saludos,
Greg Guenthner
Greg Guenthner es editor de Estrategias Alpha. Sus análisis aparecen publicados en Forbes, Yahoo Finance, Bankrate y un gran número de sitios especializados.
